分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现风半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次>可能会(huì)对(duì)一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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