金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suà孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好n)所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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