财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn72小时是几天，72小时是几天几夜)的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节(j72小时是几天，72小时是几天几夜ié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了(le)多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监(jiān)会人身险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有(yǒu)待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海72小时是几天，72小时是几天几夜外(wài)，低利率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成(chéng)本。

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