AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示(shì)其本(běn)质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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